据北京商报消息，白酒上市企业2015 年年报陆续发布，记者发现，贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、今世缘等11 家酒企的存货均呈现上升趋势。库存高企意味着企业出货量下降，同时也掣肘企业现金流动，这也意味着今年去库存仍将成为上市酒企的主要任务。
 

今年去库存将成为上市酒企的主要任务。

众多酒企库存逐年上升

截至目前，白酒行业19 家上市酒企中，已经有14家发布了2015年年度报告，记者发现，近八成上市酒企的存货呈现上升趋势。

白酒龙头企业贵州茅台2012-2015 年期末存货分别为96.66 亿元、118.37 亿元、 149.82 亿元、180.13 亿元，较上年同期分别增长了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而茅台去年的营业收入为326.6 亿元，即其存货价值已经将近全年营收的一半。

另一家领头羊企业五粮液，存货也由 2012 年期末的66.8 亿元，涨至2015 年期末的 87.01 亿元，约3 年时间增长了20 多亿元。此外，沱牌舍得的年末库存也出现偏高情况，据财报数据显示，沱牌舍得去年全年营收为 11.56 亿元，但其去年的期末存货高达21.18 亿元，超过全年营收9 亿多元。除此之外，洋河、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业、皇台酒业等酒企的存货皆呈现连年上涨的趋势。

据了解，存货包括原材料、自制半成品、库存商品、周转材料等，并不包括渠道库存。而存货的连年上升即代表库存周转次数与出货量的下降，并对企业现金流形成考验。值得注意的是，由于白酒企业与经销商的交易关系通常是先付款再发货，所以以上存货中，有可能含有部分已经付款但尚未发货的货品。

整个行业呈现严重产能过剩

自从2012 年以来白酒行业进入深度调整期，整个行业呈现出严重的产能过剩，供大于求，在此情况下，所有酒企都遭遇了挤压式增长，产品竞争加剧、渠道流通不畅，直接导致了酒企出现库存高企的情况。

白酒营销专家晋育峰指出，近年来产业结构转型，大多白酒企业在持续去库存，但主要消化的是2012 年以来的积压产品，再由于行业一直处于深冰期，销售情况并未好转，在这段时间又形成了新的库存，致使部分酒企的库存越来越高。

白酒行业分析师蔡学飞认为，白酒企业有着存量绑架的问题，一方面库存过高对于公司流动资金不利，但为了正常的生产经营又必须储备足够的库存，这也使酒企两难。此外，对于上市酒企而言，调低生产目标关系到如原材料采购、政府税收、员工安置等多方面因素，且经营目标的设定通常是以上一年的经营销售情况为依据，具有滞后性，因此也不难理解部分白酒上市企业因生产目标偏高，而间接导致了库存上涨的问题。